네 마리 용 시리즈(1) 전략에 대해 이야기하기:

전문가 먼저: 폴리에스테르 산업 패턴의 엄청난 변화와 산업 체인 레이아웃의 생사 속도에 대해 이야기합니다.

1. 폴리에스테르 화학섬유 산업 체인: 폴리에스테르에서 PTA, 그리고 PX에 이르기까지 전체 산업 체인을 향한 산업 발전 패턴이 극적으로 변화했습니다.

우리는 폴리에스터의 주요 원료가 석유정제 산업에서 나온다는 것을 알고 있습니다. 원유는 상압증류, 진공증류 등의 기술적 수단을 통해 나프타를 얻은 후, 나프타를 이용해 방향족 탄화수소를 추출해 파라자일렌(PX)을 제조하거나 에틸렌을 분해해 에틸렌글리콜(MEG)을 생산합니다. PTA와 MEG를 중합하여 다양한 폴리에스터 제품을 생산합니다. 오늘날 "원유-방향족, 에틸렌-PTA, MEG-폴리에스테르"의 전체 산업 체인은 매우 성숙해졌습니다. 제품에는 다양한 산업, 소비자 범주, 의류, 식품, 주택 및 운송이 포함됩니다. 기초 산업 소재가 되었습니다. 점점 더 성숙해지는 기술과 프로세스 경로를 갖추고 있으며 시장 소비 기반이 탄탄하게 성장하고 있습니다. 그 중 "PX-PTA-폴리에스터"는 전체 산업 체인 사업의 핵심입니다. 4개의 소규모 정유 및 화학 기업인 Hengli, Rongsheng, Tongkun 및 Hengyi는 기본적으로 다운스트림 폴리에스터에서 미드스트림 PTA, 업스트림 PX의 산업 업그레이드까지 이 라인을 따랐습니다.
(1) 폴리에스터 개요: 붐은 업계가 확장 채널로 복귀하도록 유도합니다. 이는 화학산업과 소비라는 이중적 속성을 갖고 있다. 산업의 규모, 비용, 기술 축적 ​​모두 중요

역사적으로 2011년과 2012년은 우리나라의 폴리에스터 생산능력이 최고조에 달했던 시기로, 이로 인해 업계의 수요와 공급이 감소했습니다. 이후 2016년 산업 생산능력 속도는 바닥까지 떨어졌다. 최근에는 내수 소비의 꾸준한 성장과 지속적인 구조 고도화로 폴리에스터, 특히 차별화된 기능성 제품에 대한 수요가 꾸준하게 유지되고 있다. 성장. 업계는 점차 수급 개선을 이루었고 2015년 말부터 회복세를 보이고 있다. 현재 수요는 견조하다. 높은 창업 개시, 낮은 재고, 높은 스프레드의 운영 상황을 유지합니다.

그림 2: 폴리에스테르 폴리에스터 포이 생산능력: 확장채널 복귀, 공급긴장 완화 기대

낮은 투자 강도와 승인 장벽, 업계 전반의 수익성 부양으로 인해 2017년부터 폴리에스터 생산 능력은 다시 확장 범위에 진입했습니다. 2017년 신규 생산능력은 250만톤으로 5.45%의 성장률을 기록했다. 2018년에는 시장에 약 30개의 신규 폴리에스터 공장이 들어서고 약 647만 톤의 신규 생산 능력이 가동될 것으로 예상됩니다. 올해는 생산이 가장 활발한 해가 될 것입니다. 현재 TMT와 Barmag에서 와인딩 헤드 주문 대기 기간을 살펴보면 2020년까지 이러한 확장이 이어질 것으로 보인다. 따라서 현재 폴리에스터의 타이트한 수급이 해마다 완화되는 경향이 있을 가능성이 높다.

폴리에스터 산업에서는 규모의 경쟁 비용이 매우 중요합니다. 그러나 제품의 강력한 소비 속성과 다양한 시장 부문의 다양한 공급 및 수요 구조로 인해, 특히 사룡이 위치한 폴리에스터 산업에서는 일반적으로 차별화된 제품의 수익성이 기존 제품보다 높습니다. 기술 R&D 수준이 다른 기업은 동일한 사양의 제품이라도 수익성 차이가 상대적으로 크다. 이러한 관점에서 업계의 Hengli와 Shenghong은 R&D와 차별화로 유명하고, Tongkun과 Xinfengming은 대규모 생산으로 잘 알려져 있으며, Hengyi와 Rongsheng은 회사의 중상위권에 중점을 두고 있습니다. 하류 폴리에스테르의 기술 축적은 위의 4개 전문 폴리에스테르 화섬 기업만큼 많지도 않고 좋지도 않다.

(2) PTA 개요: 수급 최적화로 인해 업계가 침묵에 빠졌다가 완전히 회복되었습니다. 제품 부족이 심화되어 새로운 표준에 진입했습니다. 대규모 비용의 이점은 이익의 핵심입니다

2012년과 2014년 2년은 PTA 설치가 최고조에 달해 생산능력이 심각한 과잉 상태였다. 2015년에 들어서면서 업계의 생산능력 증가율은 크게 둔화됐다. 2016년 한방의 생산량은 220만톤에 불과했다. 2017년에는 신규 생산능력이 거의 없었습니다. 또한 가흥 2단계의 생산량은 220만 톤에 불과합니다. 폴리에스터 다운스트림 수요에 힘입어 업계는 점차 생산과잉에서 벗어나 2017년 하반기부터 회복세를 보이고 있다. 특히 올해 8월부터 업계 호황이 급격하게 상승해 사회적 재고가 70까지 떨어졌다. 역사적으로 낮은 수준이다. 약 10,000톤에 달하는 제품 가격이 급등했습니다. 현재 스프레드는 1,800위안 정도로 확대됐고, 톤당 이익도 1,000위안을 넘는 역사적 최고치를 회복했다.
PTA 용량 건설주기는 일반적으로 약 3년이며 투자 강도도 상대적으로 높습니다. 현재 생산 프로젝트는 최근 Xinfengming 200만톤, Hengli 250만톤을 2019년 말까지 기다릴 예정이다. 따라서 2018년부터 2019년까지 다른 해를 보기는 어렵다. 신규 생산능력의 추가로 2년의 생산 공백기가 발생하고 하류 폴리에스터 생산능력이 확장 채널로 복귀해 공급이 부족한 상황이다. PTA 산업은 논의의 상징에서 반박할 수 없는 현실로 바뀌었고, 점점 더 치열해지고 있습니다. , 이러한 상황은 단기적으로 반전하기 어려운 중기적인 산업 정상이 될 것입니다.

PTA는 전형적인 부분 석유화학 산업에 속합니다. 산업 기업의 핵심 경쟁 우위는 기술 및 생산 능력의 비용 우위에 기반합니다. 현재 업계에서 Hengli Petrochemical과 Yisheng의 생산 능력은 비교적 새로운 것이며 모노머와 전체 규모가 모두 큽니다. 영향력과 규모, 비용의 장점이 가장 두드러져 국내 1위를 차지한다. 220만 톤 규모의 Tongkun Jiaxing 라인의 생산 능력과 품질도 비교적 양호하지만 총 생산 능력은 아직 규모에 미치지 못하고 다운스트림 폴리에스터의 원료 자급률도 부족합니다.
(3) PX 개요: 폴리에스터 산업 사슬에서 마지막 연결고리가 없어 업계에서 가장 어렵고 부족한 용량 할당인 Hengli Refinery와 Zhejiang Petrochemical의 2성 프로젝트가 곧 가동될 예정입니다.

2017년 국내 PX 생산능력은 1,440만톤으로 전 세계 생산량의 약 25%를 차지했다. 세계 1위이기도 하지만 공정이 짧고, 모노머 규모가 작고 분산되어 있다. CICC와 Tenglong과 같은 가장 큰 규모는 160만 톤에 불과합니다. 용량 업그레이드가 임박했습니다. 환경적 압박, 여론 등으로 인해 수년간 국내 신규 생산능력이 거의 없었고, 업계의 수급 불균형도 심각하다. 주로 일본과 한국으로부터 수입에 의존하고 있다. 2017년 국내 생산량은 1019만톤, 수입량은 1426만톤, 소비량은 2437만톤이다. , 수입 의존도는 58.4%로 높아졌으며, 2018년 상반기는 60% 이상으로 역대 최고치를 기록했다. 격차는 더욱 벌어졌고 우리나라 폴리에스터 산업 체인의 마지막 누락 고리가 되었습니다. 이는 정부가 중국 내 여러 민간 정유업체에 대한 격려이기도 하다. 프로젝트가 빠르게 시작된 주된 이유.